Réduction des taux et cadre de la décision
La Réserve fédérale a abaissé ses taux directeurs d’un quart de point, les ramenant dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %. Il s agit de la deuxième détente monétaire observée cette année, la première ayant été initiée lors de la séance de septembre. Cette évolution était largement anticipée par les marchés financiers, qui avaient intégré une poursuite de l assouplissement provisoire de la politique monétaire.
Des dissidents au sein du comité de politique monétaire
Deux des douze votants se sont opposés à la mesure. Le gouverneur Stephen Miran, récemment nommé par le président Donald Trump, plaidait pour une réduction plus marquée, d un demi-point. Le président de la Fed régionale de Kansas City, Jeffrey Schmid, s est quant à lui opposé à toute diminution, estimant dans un discours en début de mois que l inflation restait trop élevée pour permettre un nouvel assouplissement. Cette divergence a quelque peu refroidi les espoirs des marchés d un changement plus soutenu.
Réaction des marchés et évolution des indices
La réaction initiale des marchés a été mitigée après l annonce. Wall Street, qui était en hausse en début de séance, a ensuite inversé sa tendance et clôturé la journée en ordre dispersé, reflétant l ambivalence des investisseurs face à ces dissensions au sein du comité.
Contexte macroéconomique et dynamique de l emploi
Pour justifier sa décision, le communiqué de la Fed met en avant une détérioration relative des perspectives sur le marché du travail ces dernières semaines. Les créations d emplois ont diminué, sans que le taux de chômage ne s emballe, dans un contexte économique perturbé par les droits de douane et une politique d immigration plus restrictive, qui affectent à la fois l offre de travail et la demande intérieure.
Dans ce cadre, les décideurs ont perdu une partie de leur capacité d interprétation face à des signaux économiques moins nets que prévu.
Impact du shutdown budgétaire et disponibilité des indicateurs
Le blocage budgétaire en cours a compliqué l évaluation, les indicateurs officiels produits par les agences gouvernementales étant partiellement indisponibles. Jerome Powell a souligné que ce shutdown, en suspendant le versement des salaires de centaines de milliers de fonctionnaires, allait peser sur l activité économique. Il a toutefois estimé que cet impact devrait être compensé une fois la fin du shutdown et le rétablissement des flux budgétaires.